進(jìn)入10月以來，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)及棉花消息面的配合下，期棉繼續(xù)上攻，短短9個(gè)交易日，期棉累計(jì)漲幅達(dá)6.07％。

　　于上月舉行的G20財(cái)長(zhǎng)會(huì)議確定了主要經(jīng)濟(jì)體不會(huì)退出經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃這一議題。這使資金從資本市場(chǎng)流出的趨勢(shì)有所緩解。再加上主要*的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，使市場(chǎng)上做多情緒高漲。各大機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“緩慢復(fù)蘇”的階段。

　　全球棉花減產(chǎn)為期棉迎來牛市行情奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。ICE期棉價(jià)格持續(xù)借勢(shì)走強(qiáng)。截至10月21日，ICE棉花主力12月合約收于67.96美分/磅，較10月初上漲10.06%，價(jià)格已基本回升到經(jīng)濟(jì)危機(jī)前的水平。CFTC*持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，截至10月13日，套保和指數(shù)基金凈多頭持倉(cāng)均持續(xù)增加，其中套保凈多頭頭寸增加至39828張，指數(shù)基金多頭頭寸增加至79566張。凈多頭頭寸的增加顯示出市場(chǎng)長(zhǎng)期看好美棉的走勢(shì)。

　　全球和國(guó)內(nèi)棉花減產(chǎn)已毫無懸念。隨著世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，棉花需求增幅或?qū)⒊A(yù)期，這奠定了棉花價(jià)格上漲的基礎(chǔ)。9月中旬以來*籽棉收購(gòu)價(jià)格不斷提高，部分地區(qū)籽棉收購(gòu)價(jià)格接近6.6元/千克，折合皮棉收購(gòu)價(jià)格已達(dá)14000元，接近2003/04年度水平。隨著主要棉紡企業(yè)訂單恢復(fù)和2010年棉花需求的增加，國(guó)儲(chǔ)棉庫(kù)存已剩余不多，調(diào)控能力有限，因此筆者認(rèn)為棉花價(jià)格將繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，棉花現(xiàn)貨價(jià)格重回2003/04年度高點(diǎn)的概率進(jìn)一步加大。

　　海關(guān)總署*數(shù)據(jù)顯示，2009年9月，我國(guó)出口紡織品服裝約167.52億美元，環(huán)比增幅6.72%，同比減少6.98%。出口服裝及衣著附件110.81億美元，環(huán)比增加5.20%，同比減少8.12%。2009年1-9月我國(guó)紡織品服裝出口累計(jì)金額為1216.5億美元，同比下降11.2%。紡織品服裝出口降幅進(jìn)一步縮窄，加上紡織業(yè)PMI指數(shù)的小幅上升，紡織行業(yè)整體運(yùn)行情況好于市場(chǎng)預(yù)期。

　　從WIND資訊提供的數(shù)據(jù)中可以看出，紡織行業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入明顯改善，除服裝制造業(yè)外，紡織業(yè)和化纖制造業(yè)的銷售毛利率較年初有所提升，各類型企業(yè)的盈利能力有所增加。下游生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好轉(zhuǎn)及定單數(shù)量的增加，將刺激棉花價(jià)格上漲。

　　諸多利多期棉價(jià)格因素集中顯現(xiàn)，將助推棉價(jià)上漲。不過目前多頭積累了不少獲利籌碼，因此短期鄭棉或?qū)⑦M(jìn)行調(diào)整，但由于堅(jiān)實(shí)的基本面支撐，調(diào)整幅度不會(huì)很大。因此筆者預(yù)計(jì)，鄭棉期貨在進(jìn)行短暫調(diào)整后將繼續(xù)上沖。